Экономист Зубарев предупредил - снижение ключевой ставки грозит резким ростом инфляции

Снижение ключевой ставки в России способствует ускоренному росту инфляции гораздо сильнее, чем её повышение. Причины этого необычного явления агентству «Прайм» объяснил специалист из Президентской академии Андрей Зубарев.

«Действительно, существует асимметрия: стимулирующие меры вызывают более заметную реакцию цен, чем ограничения. Это объясняется тем, что решения Центрального банка влияют не только на текущую экономическую ситуацию, но и формируют ожидания экономических участников», — отметил он.

При смягчении денежно-кредитной политики инвесторы становятся более склонными к риску и часто совершают импульсивные сделки, что ускоряет инфляционные процессы, а чувствительность рынка к действиям ЦБ возрастает. В противоположной ситуации, когда возникают сложности, участники рынка предпочитают избегать риска и занимать выжидательную позицию.

Также снижение ставок, как правило, не сопровождается сокращением зарплат, вследствие чего спрос на товары и услуги увеличивается. В то же время производство не успевает расти с такой же скоростью, и дефицит ведет к подорожанию.

В свою очередь ужесточение денежно-кредитной политики стимулирует рост заработных плат и способствует более осторожному, сберегательному поведению населения. Снижение спроса приводит к меньшему росту цен.

В итоге рубль куда менее чувствителен к ужесточению политики Центробанка — это происходит как из-за постепенности мер, так и из-за инерции ожиданий. По этой причине, по мнению Зубарева, снижение ключевой ставки в России требует особой аккуратности.